莆田论坛

 找回密码
 注册
搜索
查看: 856|回复: 0

8-16 股市又添纪念日

[复制链接]
发表于 2014-9-23 10:43 | 显示全部楼层 |阅读模式
8-16 股市又添纪念日
3·27 5·19 6·24……
  像曾经的“3·27”、“5·19”、“6·24”事件一样,“8·16”也注定将在中国股票市场发展史上留下浓重的一笔,由此引发的对机构量化交易的风控和监管的反思,值得市场长期关注。
  上周五早盘,一份超级买单突然打破了两市的平静,上证综指在两分多钟内拉高130多点,涨幅超过5%。而这一天又恰逢期指交割日。瞬间,版本各异的重磅利好传闻纷至沓来,跟风资金继续推高股指,罕见的不解、猜测、惊喜、恐慌等复杂情绪快速弥漫。
  最终,一纸来自光大证券(601788,股吧)的公告将“神秘两分钟”的矛头指向了乌龙交易——光大证券的套利交易系统出现问题。唏嘘声中,上证综指午后快速回落,至收盘不仅所有涨幅尽失,收盘时报收2068.45点,下跌了13.43点。
  光大乌龙指
  波澜不惊是形容上周五早盘A股走势最为贴切的词汇,但这种平静在11点05分戛然而止,上证综指直冲云霄,权重股同时发力,包括多数银行股、石化双雄在内的71只股票瞬间触及涨停,上证综指迅速奔向2198.85点的两个月新高。
  正当市场各方迷茫之际,光大证券的董秘首先对媒体表示,股市的暴涨与公司无关。但之后不久,光大证券便突然发布午后临时停牌的消息,并在公告中称:“公司策略投资部门自营业务在使用独立的套利系统时出现问题,公司正在进行相关核查和处置工作,公司其他经营活动保持正常。”
  证监会上周五表示,正在调查光大证券自营账户大额买入股票情况。坊间传言,光大证券自营盘出现70亿元的乌龙单,交易员将3000万股的买单错敲为3000万手,买入数量暴增100倍。
  华商基金的一位基金经理助理认为,乌龙单事件展现了量化投资的影响力,光大证券几十亿的资金投入市场后,在很短的时间内就带动了更多资金的介入,成为影响市场走势的关键。
  这笔交易是人为失误,还是刻意为之,成为市场讨论的焦点,但可以确定的是,数十亿元的资金瞬间涌入市场,背后的漏洞之一就是光大证券内部风险控制较为薄弱。
  今年3月,证监会曾要求证券公司自查资管业务合规风控状况,并在上半年对海通证券(600837,股吧)等四家公司开展现场检查。根据监管要求,券商自营盘参与股票和股指期货的合计额不得超过净资本的100%。而2012年年报显示,光大证券净资本为131.16亿。
  截至记者发稿,光大证券既未对乌龙事件进行详细说明,也未预测损失情况。但可以确定的是,光大证券申请交易作废已无可能,上海证券交易所目前已公开表示,交易系统运行正常,已达成的交易进入正常清算交收环节。
  期指空头巨亏
  除证券市场外,中国金融期货交易所的股指期货交易同样受到波及,上周五早盘一度随现货市场快速上扬。由于股指期货为保证金交易,是否有投资者因走势异动导致爆仓,一时间成为关注的焦点。中金所午后很快表态,声明股指期货交易一切正常,没有出现客户爆仓等风险案例。
  然而,股指期货的持仓排名却透露了“光大系”的交易信息。
  上周五收盘后,中金所公布的各席位持仓数据显示,光大证券全资子公司光大期货成为空头阵营的领头羊,1309合约的空单未平仓数量超过了长期以来的盟主——中信证券(600030,股吧)旗下的中证期货。
  光大期货1309合约的持仓量上周五一日便大幅增加7023手至10194手,超过81087手总持仓的1/10。如果以2286.2点的收盘价格计算,7023手空单市值约50亿元,如此巨大的增仓水平,在业内看来实属罕见。
  一德期货分析师李煜爽认为,虽然7023手空单不能排除来自其他投资者,但光大证券必然占据其中最为主要部分,如果说这是光大证券在发现犯错之后利用期货工具的对冲补救措施,也完全合乎常理。
  值得注意的是,根据中金所今年3月修改的股指期货持仓限额标准,进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为600手。对于进行套期保值和套利的交易者,可以向中金所另外申请额度,获批后持仓数量不受限制。
  8月16日,光大期货席位中1309合约空单数量剧增7023手,远多于600手的持仓限额规定,而光大证券目前拥有的持仓额度还不为外人所知。同时,即使光大证券策略投资部门实现了对于风险敞口的对冲,那么开仓成本就成为对冲成败的关键。
  李煜爽认为,1309合约从当日最高的2408点下跌100余点,浮动盈利约2亿元,但所有成交不可能都在高位。从持仓变化上看,当股价和期指价格快速拉升这段时间,1309合约的持仓量反而减少了约5000手,表明市场总体处于空方减仓的态势。午后交易开始后,在期指价格快速回落的阶段,持仓量却在明显增加,空方入场意愿大为增加,因此很难判定光大证券策略投资部门是否在当日期指高位完成保值。
  对于股指期货持仓的变化情况,中金所表示,相关市场主体的交易行为均严格按照交易所的规定进行。但目前,光大证券以及光大期货并未对此正面回应。
  各国的金融市场也曾发生过类似的乌龙事件。
  美国2010年一名交易员在卖出股票时敲错了一个字母,将百万误打成十亿,导致道琼斯指数突然出现千点的暴跌,创造了道琼斯指数历史上第二大单日跌幅,但数分钟内指数又收复失地。
  国外的监管部门更为关注的是这中间是否存在违法行为,而所有的经济损失则有交易商和交易员自行承担。
kheIUnKnfFHfjLB文章转自:cheemer.com/zqbcwz/yfgj        易发国际
发表于 2014-11-17 14:48 | 显示全部楼层
向楼主致敬











paimairen.org/  tzingchu.com/  zuijiadaan.org/  tbwnvzhuangju.com/   
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

Archiver|手机版|小黑屋|莆田网 ( 闽ICP备06051092号

GMT+8, 2017-11-19 16:39

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2013 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表